Tassi di interesse e Volatility39s - Correlazione tra lacune Interest Rate e la volatilità Aggiornamento: 14 Luglio 2016 alle 08:48 La volatilità sui mercati valutari è influenzata da una serie di fattori più importanti tra cui la percezione del rischio degli agenti finanziari. Rischio, naturalmente, può essere definita in termini di molte variabili diverse, tra cui la politica, le catastrofi naturali, in aggiunta ai soliti fattori economici che da sempre vanno in calcolo (Maggiori informazioni sui rischi). Ma tra questi fattori, probabilmente non c'è nulla di così importante come i tassi di interesse nel determinare il livello di volatilità a lungo termine nel mercato del forex. Naturalmente, questo non è un rapporto unidirezionale. I tassi di interesse sono a loro volta influenzati dalla volatilità, poiché le fluttuazioni causate dalla volatilità costante ea lungo termine influenzano fortemente le decisioni delle banche centrali. Qui ci sarà uno sguardo alle cause del rapporto tra tassi di interesse e la volatilità, e tenterà di determinare il suo ruolo nella nostra scelta di leva e il margine. La volatilità è un riflesso di incertezza. In un mercato in cui non c'è nessun nuove informazioni, la volatilità si sarebbe basso o inesistente, ma è chiaro che la mera esistenza di un gran numero di partecipanti al mercato di per sé crea volatilità. Così, probabilmente esiste uno stato di volatilità minima sotto del quale nessuna attività mercato sarebbe possibile. In altre parole, le operazioni ordinarie necessarie per la conduzione degli affari e delle attività economiche minima sarà di per sé richiederebbe un livello minimo di volatilità anche i mercati più tranquilli. La domanda che vogliamo discutere qui è circa l'impatto dei tassi di interesse sulle decisioni commerciali di attori speculativi e il cuscinetto delle loro decisioni sulla volatilità del mercato. Ulteriori informazioni su come la volatilità può essere utilizzato per stimare il rischio di trading forex. Un breve sguardo storia recente, a prima vista, è chiaro che i differenziali dei tassi di interesse aumentano il numero di transazioni nel mercato. Chiaramente, spazi tra i tassi di interesse di diverse banche centrali creano opportunità che vengono sfruttate vigorosamente da attori speculativi di ogni genere. Ma allo stesso tempo, sappiamo per esperienza che il crescente divario tra mercati emergenti e dei tassi di interesse dei mercati sviluppati è stato accoppiato con una diminuzione della volatilità forex, come parte del cosiddetto e ormai confutata Grande Moderazione discusso da alcuni economisti. Questo è in parte dovuto al fatto che l'aumento della liquidità provoca una minore volatilità. Ma il rapporto tra l'aumento della liquidità, e un divario crescente tra i tassi di interesse non è ben compreso. Prima di tutto, dal momento che i tassi di interesse e la percezione del rischio sono strettamente collegati gli uni agli altri, è contro-intuitivo che un divario di tasso di interesse crescente tra le nazioni si tradurrebbe in una minore volatilità, e la percezione del rischio più basso tra i partecipanti al mercato. Possiamo illustrare questo meglio di fare un'analogia con il divario dei tassi di interesse tra le obbligazioni di imprese investment grade e le obbligazioni spazzatura speculative grade. Quando questa diffusione si allarga, è accoppiato alla crescente volatilità del mercato obbligazionario. Nello stesso periodo in cui gli scostamenti allargamento dei tassi di interesse tra le nazioni hanno portato alla ridotta volatilità forex, ha ridotto la volatilità nel mercato delle obbligazioni societarie è stata accoppiata con un gap contrattazione tra le obbligazioni delle imprese speculative grade e di investimento. Chiaramente, vi è una certa discrepanza. Un modo di spiegare questo è separando il periodo tra il 2000 e il 2007 in due fasi. La prima fase è stata dominata dalla caduta dei tassi di interesse in tutto il mondo, avviate da Alan scelta Greenspans di portare i tassi fino a 1 per cento e il loro mantenimento lì fino a quando non sono state sollevate da Ben Bernanke quattro anni più tardi. Durante questo periodo, la volatilità è sceso dai livelli più alti denaro come dormiente trovato la sua strada per i mercati azionari e altri tipi di investimenti in tutto il mondo. Durante la seconda parte di questa era, ancora una volta avviato dal Fed, le lacune dei tassi di interesse in realtà si spalancarono, ma non c'era corrispondente aumento della volatilità termine forex più lungo, a parte un paio di segnali di ritorno che si sono verificati, per esempio, nel febbraio 2007. Era poi un segno della venuta turbolenze nel 2008 che queste lacune crescente tra i mercati emergenti e le economie sviluppate non si sono riflesse nel mercato forex si potrebbe sostenere che era. Per uno, l'aumento dell'inflazione è stato quasi sempre accoppiato ad un successivo periodo di cooldown, o addirittura di recessione in tutte le economie. Nessuna economia può permettersi di correre a tutta velocità in un contesto inflazionistico. E dal momento che molti mercati emergenti hanno fatto lievitare i tassi per combattere l'inflazione in questo periodo, l'esperienza storica suggerisce fortemente che un periodo di rallentamento è probabile che avrebbe richiesto un aumento della volatilità, come spesso accade. Ma gli operatori di mercato si sono rifiutati di adattarsi in accordo con questo fatto, guidando le valute dei mercati emergenti più elevati, accontentandosi di premi di rischio più bassi, fino a quando la volatilità è tornato con una vendetta in una serie di eventi che tutti noi hanno familiarità oggi culmina con la Lehman fallimento, e le sue conseguenze. Quali sono le lezioni che si possono trarre Il paradigma comune suggerisce che le lacune allargando i tassi di interesse dovrebbero essere accoppiati alla volatilità in aumento. Tuttavia, come per tutti i cambiamenti fondamentali, può richiedere molto tempo prima che gli operatori di mercato riconoscono il profilo di rischio cambio, regolare il loro posizionamento in base, riconsiderare le loro indici di leva e le modalità di margine, che tutti portare a una contrazione della liquidità e il conseguente aumento della volatilità. A volte non c'è nessun accordo graduale a tutti. Invece, shock di mercato e gli eventi correlati creano dinamiche che costringono gli operatori a riconsiderare tutto in preda al panico, la creazione massiccia di volatilità in un tempo molto breve termine, seguiti da periodi di calma. Alla fine, il modello di salita e discesa della volatilità crea il modello di zig-zag familiare sono stati abituati a vedere nei mercati poco profondi in cui oscillazioni sono taglienti e profondi. Il rapporto tra la differenza di tasso di interesse e la volatilità non è molto difficile da spiegare. Naturalmente, il gap che noi qui parliamo è una misura generale del divario tra la media ponderata delle nazioni sviluppate i tassi di interesse delle banche centrali, e quella delle nazioni in via di sviluppo. Bassi tassi di interesse in un unico gruppo di nazioni non è sufficiente per attirare verso il basso la volatilità, per la semplice ragione che a basso rischio nei paesi sviluppati, cioè, a basso rischio nel finanziamento, non si traduce in una bassa volatilità in forex a meno che non è accoppiato a bassa rischio di investimento, misurata attraverso lo sviluppo di tariffe nazionali. Per illustrare ulteriormente questo aspetto, possiamo considerare l'esempio del investitore che prende in prestito a prezzi molto economici in Giappone, e investe i fondi in un progetto delle materie prime in Russia, dove i tassi di interesse sono alti a causa di molte possibili ragioni. Anche se la percezione del rischio in Giappone è bassa a causa della (passato) la forza fondamentale dell'economia e, di conseguenza, il rischio sul lato finanziario è di piccole dimensioni, i tassi elevati in Russia suggerirebbero che l'investimento in Russia ha un profilo di rischio sfavorevole. Dal momento che questi rapporti sono bilaterali, il divario tra i tassi di interesse, piuttosto che i tassi di una nazione, o un gruppo di loro è ciò che determina la percezione del rischio e la volatilità. Un altro aspetto di lacune interesse a livello che provoca la volatilità ad aumentare nel lungo termine è il carry trade. Mentre carry trade sono più attivi verso la fine di un ambiente bassa volatilità divari stanno ampliando, per definizione, la più alta quantità di attività in questo campo è accoppiato al maggior rischio. In altre parole, l'ambiente bassa volatilità in base al quale il carry trade prospera è inconciliabile con l'allargamento dei tassi di interesse, il che significa anche che maggiore è la redditività di questo commercio, maggiore è il rischio, e la maggiore gli squilibri creati da esso. In effetti, il carry trade in sé è forse il più grande pilota di tutta l'attività economica in un vuoto basso tasso di interesse, l'ambiente bassa volatilità wher flussi di denaro facilmente. Quando viene considerata come la somma di tutti gli investimenti che sono fatti in cerca di alto rendimento (e non solo alta resa in forma di tassi di interesse, ma inclusi gli SFD, acquisizioni transfrontaliere, e tutto ciò che è guidato da una bassa percezione rischio di investimento), il carry trade è chiaramente il driver principale di attività in un ambiente a bassa volatilità. Il paradosso creato dalla irrazionalità dei partecipanti in essa è una delle cause più importanti della eventuale picco di volatilità dei mercati di valuta e taglienti simili cambiamenti nelle tendenze di mercato e le dinamiche che annunciano la fine del rialzo dei tassi di interesse. I tassi di interesse e commercianti: come anticipare la volatilità Tutto discussione di cui sopra avrebbe portato la sua logica conseguenza che lega la volatilità a lacune dei tassi di interesse. E 'raro avere una forte volatilità in una situazione in cui le lacune dei tassi di interesse stanno chiudendo. Al contrario, è infrequente che un divario di interesse allargamento tra le nazioni risultati in un contesto di bassa volatilità. Ma deve essere tenuto presente che i mercati possono rimanere irrazionali, e si rifiutano di riconoscere i fatti per periodi più lunghi di quello che sarebbe richiesto per l'analisi. Così, anche se i tassi di interesse e volatilità sono strettamente correlati, lo slancio del commercio e delle attività economiche può distorcere questa immagine notevolmente, creando periodi in cui il rapporto sembra abbattere. Questo era chiaramente il caso, per esempio, durante la maggior parte del periodo 2005-2007. Al momento della stesura di questo testo, sembra che stavano attraversando una fase simile dove decrescenti gap di tasso di interesse sono accoppiati ad una maggiore volatilità. È improbabile che questa situazione sarà di lunga durata. Come gli operatori devono utilizzare queste informazioni per le scelte di trading In primo luogo, per i commercianti a lungo termine, qui sta un altro indicatore che può essere utilizzato per identificare gli squilibri nel mercato, che possono poi essere utilizzati a scopo di lucro. Piccoli posizioni aperte contro il mercato non appena la disparità tra l'aumento effettivo o diminuzione della volatilità e quello che sarebbe richiesta dalla teoria può essere mantenuto finché non si verifica l'eventuale riallineamento, e il mercato si muove nella direzione anticipato. Dopo di che, l'aumento di leva, e posizioni maggiori possono consentire lo sfruttamento della nuova situazione. Per gli operatori a breve termine, l'allineamento tra analisi fondamentale (teoria) e condizioni di mercato può essere utilizzata come indicatore per determinare il miglior compromesso. In breve, il commerciante avrebbe aperto una posizione che sarebbe adatto a un ambiente di bassa volatilità (come il carry trade) quando le lacune dei tassi di interesse stanno chiudendo (il che accade spesso in un contesto di tassi di caduta), e viceversa. Conclusione Naturalmente, in questa discussione stiamo trascurando l'impatto della velocità di soldi sulle dinamiche create dai tassi di interesse. L'impatto del divario di tasso di interesse è fortemente influenzato dalla velocità di soldi, ma il fattore è ancora più importante quando i tassi di interesse sono in calo. L'impatto del divario che cade può essere negata se cade la velocità dei risultati di denaro in una ridotta liquidità trovare la sua strada nei mercati. In tal caso, la volatilità non può cadere molto, come la disponibilità di credito doesnt diventare riflesso in un numero crescente di operazioni che potrebbe alimentare una maggiore attività nel mercato del forex. La nostra discussione in questo testo presuppone solo una moderata riduzione nella velocità di soldi, cioè, le banche riducono credito, ma solo moderatamente nel periodo che porta alla riduzione delle fessure tra tassi bancari centrali. Se la riduzione della velocità erano gravi, il risultato sarebbe abbastanza grave da invalidare il nostro scenario. Il rapporto tra maggiore volatilità e la gestione del denaro è evidente. Leva alta e elevata volatilità è un cocktail esplosivo che può facilmente spazzare via un gran numero di account in breve tempo, ma aumentando la leva in un contesto di minore volatilità non è una decisione estrema. Comprendere il rapporto tra tassi di interesse e volatilità del mercato moneta può essere utile per regolare il nostro portafoglio di conseguenza. Dichiarazione di rischio: Trading Foreign Exchange sul margine comporta un alto livello di rischio e può non essere adatto a tutti gli investitori. Esiste la possibilità che si potrebbe perdere più del vostro deposito iniziale. L'alto grado di leva può funzionare contro di voi così come per you. Interest Tariffe Un importante influenza che guida forex è i cambiamenti dei tassi di interesse da otto dei mondi più importanti banche centrali. turni di tassi di interesse rappresentano una risposta monetaria, basata su criteri come risultato di indicatori economici che valutano la salute di un'economia. Ancora più importante, essi possiedono il potere di spostare il mercato immediatamente come un aspetto di un countrys fondamentali sono ora improvvisamente cambiato. Inoltre, le variazioni dei tassi a sorpresa possono spesso rendere il più grande impatto, perché queste mosse volatili possono portare a risposte più rapide e livelli di profitto più elevati. (Leggi per conoscere i principali banche centrali per lo sfondo su queste istituzioni finanziarie.) Valute tassi di impatto Interest Rate Nozioni di base di interesse nel modo seguente: maggiore è il tasso di rendimento. maggiore è l'interesse maturato sulla valuta investito e più alto è il profitto. (Leggi A Primer sul mercato Forex per informazioni di base.) Pertanto, si tratta di una valida strategia di prendere in prestito valute con un tasso di interesse più basso per l'acquisto di valute che hanno un alto tasso di interesse (Questa strategia è anche conosciuto come il carry trade) . Tuttavia, vi è il rischio che le fluttuazioni di valuta può compensare eventuali ricompense fruttiferi. Se negoziazione sul mercato forex fosse così facile, sarebbe altamente redditizio per chiunque Armati di questa conoscenza. (Per saperne di più su questo tipo di strategia in valuta carry trade consegnare.) Come tassi sono calcolati Ogni banche consiglio centrale di amministrazione controlla la politica monetaria del suo paese e il tasso primario interesse a breve termine che le banche utilizzano per prendere in prestito gli uni dagli altri. Quando l'economia sta facendo bene, i tassi di interesse sono camminato al fine di frenare l'inflazione e, quando i tempi sono duri, tagliare i tassi di incoraggiare i prestiti e iniettare denaro nell'economia. I commercianti di Forex possono ottenere indizi in quello che la banca centrale (come la Federal Reserve americana) farà esaminando indicatori economici citati nella sezione precedente, come ad esempio: 13 (Leggi di più riguardo il CPI e altri pannelli di salute economica nei nostri indicatori economici tutorial.) Prevedere Banca centrale Tariffe Utilizzando i dati provenienti da questi indicatori e una valutazione approssimativa dell'economia, un operatore può creare una stima per il cambiamento di tasso federali. In generale, come gli indicatori migliorano e l'economia sta facendo bene, i tassi saranno sia bisogno di essere sollevato o, se il miglioramento è di piccole dimensioni, mantenuta. Allo stesso modo, cali significativi in questi indicatori possono significare un taglio dei tassi al fine di favorire l'indebitamento. Al di là di indicatori economici tradizionali, ci sono altre due aree che dovrebbero essere esaminati. 1. importanti annunci Ogni volta che il consiglio di amministrazione di una banca centrale è programmato per fare un annuncio pubblico, di solito dare una certa comprensione di come la banca vede l'inflazione. Ad esempio, il 16 luglio, 2008 Stati Uniti presidente della Federal Reserve Ben Bernanke ha dato la sua testimonianza semestrale di politica monetaria davanti alla Commissione Parlamentare. Secondo una testimonianza regolare, ha letto una dichiarazione preparata circa il valore di dollari degli Stati Uniti e ha risposto alle domande dei membri della commissione. (Per saperne di più il capo della Fed Ben Bernanke:. Background e la filosofia) In generale, Bernanke ha segnalato il dollaro USA è in buona forma e che il governo era determinato a stabilizzarlo, nonostante i timori incombente di una recessione imminente che sono state influenzando tutti gli altri mercati. La sessione 10:00 (14:00 UTC il punto sul grafico in figura 1) è stata ampiamente seguita dai commercianti. Dal momento che la prospettiva è stato positivo per il dollaro americano, si è implicito che la Federal Reserve sarebbe l'aumento dei tassi di interesse a breve. Questo ha causato il dollaro di apprezzare sull'euro. 13 Figura 1: Il calo EURUSD in risposta a federali testimonianza politica monetaria 13 Fonte: DailyFX 13 L'EURUSD è sceso di 44 punti nel corso di un'ora (buono per il dollaro USA), che si tradurrebbe in un 440 per profitto molto per i commercianti che ha agito l'annuncio. 2. Analisi Previsioni Analisi previsioni professionali possono anche essere utilizzati per prevedere le decisioni sui tassi di interesse. Dal momento che i tassi di interesse si sposta tendono ad essere ben anticipato prima della mano, i principali broker, istituti finanziari e operatori professionali avranno una stima di consenso su ciò che il tasso è. Una buona regola per i commercianti è quello di prendere quattro o cinque di queste previsioni (che tendono essere molto vicino numericamente) e media al fine di ottenere una previsione più accurata. Cosa fare quando un tasso sorpresa si verifica in occasione, le banche centrali possono lanciare una palla curva e battere tutte le previsioni fuori del parco, con un aumento di tasso di sorpresa o di taglio. Quando questo accade, si dovrebbe sapere in quale direzione il mercato si muoverà. Se vi è un rialzo dei tassi, la valuta si apprezza, il che significa che gli operatori saranno acquistarlo. Se vi è un taglio, gli operatori dovranno probabilmente essere la vendita e l'acquisto di valute con tassi di interesse più elevati. Una volta stabilito questo: Agire in fretta Forex tende a muoversi a velocità lampo quando una sorpresa colpisce, perché tutti gli operatori saranno in competizione nella speranza di entrare in una posizione (acquistare o vendere a seconda escursione o tagliare) in vista delle masse. In questo modo può portare a un profitto significativo se fatto correttamente. Essere a conoscenza di una inversione di tendenza volatile. A commercianti perceptionemotions colpisce spesso il mercato al momento della comparsa del rilascio dati, ma poi entra in gioco la logica e la tendenza molto probabilmente continuerà indietro sul suo percorso originale. L'esempio seguente illustra i tre passi in azione. Nel luglio 2008, tasso di interesse neozelandese era 8,25. Per gran parte del trimestre precedente, il tasso era stato costante. Il più alto tasso di rendimento ha reso il Dollaro neozelandese (NZD) era una moneta popolare per l'acquisto. Nel mese di luglio, nonostante tutte le altre indicazioni precedenti, la banca centrale ha deciso di tagliare il tasso di 8. Mentre la caduta di 0,25 sembra minore, questa mossa è stata interpretata come un segno che la banca centrale ha avuto timori di inflazione. I commercianti hanno iniziato a vendere il NZD.
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